學習新證券法、切實加強投資者保護之淺析及實踐分享

（云南白藥000538）

　　2020年3月1日，修(xiu)訂后(hou)的《中(zhong)華人民共和國(guo)證(zheng)券(quan)法》（下稱(cheng)《證(zheng)券(quan)法》）正式(shi)生效，標志(zhi)著資本市(shi)場正式(shi)跨入(ru)一個(ge)嶄新周期。本次(ci)《證(zheng)券(quan)法》修(xiu)訂歷時四(si)年多、歷經全國(guo)人大(da)(da)常委會四(si)次(ci)審議后(hou)終于完成(cheng)“大(da)(da)修(xiu)”，同時本次(ci)修(xiu)訂也是(shi)我(wo)國(guo)《證(zheng)券(quan)法》實施20多年來最重(zhong)要的一次(ci)修(xiu)訂，注冊制入(ru)法、提高證(zheng)券(quan)違(wei)法違(wei)規成(cheng)本、完善投資者(zhe)保護制度、建立(li)健全多層(ceng)次(ci)資本市(shi)場體系等(deng)事(shi)項意(yi)義重(zhong)大(da)(da)、影響深遠。其中(zhong)，信(xin)息披露(lu)、投資者(zhe)保護均(jun)作為單獨(du)專(zhuan)章內容予以(yi)發布，這也是(shi)本次(ci)證(zheng)券(quan)法修(xiu)訂的核(he)心(xin)內容之一。

　　在(zai)(zai)信(xin)(xin)(xin)息披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)章(zhang)節部分，核(he)心修訂了：（1）在(zai)(zai)信(xin)(xin)(xin)息披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)的(de)(de)原(yuan)則要求(qiu)中，基于(yu)真實、準(zhun)確、完整、及時(shi)(shi)、公(gong)平(ping)等(deng)基礎上，新增了“簡(jian)明清(qing)晰、通俗易懂”的(de)(de)要求(qiu)，以投資者為導向，減少(shao)過分冗余(yu)以及難(nan)以理解的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)息給(gei)投資者閱讀公(gong)告(gao)帶來的(de)(de)障礙；（2）境(jing)內(nei)外同(tong)時(shi)(shi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)，證券同(tong)時(shi)(shi)在(zai)(zai)境(jing)內(nei)境(jing)外公(gong)開發(fa)行、交易的(de)(de)，在(zai)(zai)境(jing)外披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)息，應當同(tong)時(shi)(shi)在(zai)(zai)境(jing)內(nei)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)；（3）首次(ci)明確“同(tong)時(shi)(shi)向所有投資者披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)”，再次(ci)強調(diao)、夯實了信(xin)(xin)(xin)披(pi)(pi)(pi)(pi)的(de)(de)公(gong)平(ping)性；（4）信(xin)(xin)(xin)披(pi)(pi)(pi)(pi)違(wei)規處罰提高(gao)(gao)(gao)，相較原(yuan)證券法最高(gao)(gao)(gao)罰款60萬(wan)元，本次(ci)修訂大(da)幅提高(gao)(gao)(gao)罰款金額，將對信(xin)(xin)(xin)息披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)違(wei)法行為起到更有力度的(de)(de)威(wei)懾作(zuo)用；（5）信(xin)(xin)(xin)披(pi)(pi)(pi)(pi)渠道拓(tuo)寬，進一步明確了上市(shi)公(gong)司(si)應當在(zai)(zai)證券交易場所的(de)(de)網站(zhan)和(he)符合國(guo)務院證券監督管(guan)理機構規定(ding)條件的(de)(de)媒體發(fa)布(bu)依法披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)的(de)(de)信(xin)(xin)(xin)息，增加(jia)了互聯網渠道，讓(rang)投資者查閱公(gong)告(gao)更加(jia)及時(shi)(shi)、便捷。

　　投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)保護(hu)(hu)，是(shi)資(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)工作(zuo)中(zhong)的(de)重中(zhong)之(zhi)重，與促進企業融資(zi)(zi)(zi)等(deng)方面密不可分，需通過(guo)制度(du)約束尋求(qiu)最佳平(ping)衡狀態。2015年(nian)十二屆(jie)全國人(ren)大常(chang)委會第十四(si)次(ci)會議第一(yi)次(ci)審議《證(zheng)券法(fa)》修(xiu)(xiu)訂(ding)(ding)草(cao)案時(shi)指出，證(zheng)券法(fa)修(xiu)(xiu)訂(ding)(ding)應堅持問題導向。本(ben)次(ci)修(xiu)(xiu)訂(ding)(ding)后的(de)《證(zheng)券法(fa)》“投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)保護(hu)(hu)”章節規定了(le)諸(zhu)多(duo)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)保護(hu)(hu)制度(du)，包括投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)適當性(xing)制度(du)、促進現金股利制度(du)、征集(ji)股東(dong)權(quan)利制度(du)、債(zhai)(zhai)券持有人(ren)會議和債(zhai)(zhai)券受(shou)托(tuo)管理人(ren)制度(du)、先行賠(pei)付(fu)制度(du)、證(zheng)券民事(shi)賠(pei)償集(ji)團訴訟、支持訴訟、強(qiang)調證(zheng)券糾紛的(de)調解制度(du)等(deng)。本(ben)次(ci)修(xiu)(xiu)訂(ding)(ding)把“加強(qiang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)保護(hu)(hu)”切實作(zuo)為立法(fa)、修(xiu)(xiu)法(fa)的(de)根(gen)本(ben)宗旨和使命，進一(yi)步完善投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)合(he)法(fa)權(quan)益保護(hu)(hu)制度(du)，較(jiao)大幅(fu)度(du)提高(gao)了(le)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)尤(you)其(qi)是(shi)中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)合(he)法(fa)權(quan)益保護(hu)(hu)力度(du)。

　　信息(xi)披(pi)露和投資(zi)者(zhe)關系(xi)管(guan)理，均是上(shang)市公(gong)司(si)(si)在資(zi)本市場(chang)規(gui)范運(yun)作(zuo)的(de)(de)(de)重要(yao)工具。首(shou)先，切(qie)實(shi)維(wei)護(hu)好投資(zi)者(zhe)合法權(quan)益是一切(qie)工作(zuo)的(de)(de)(de)先決條(tiao)件(jian)，多年來，云南白(bai)藥嚴格履行(xing)各項行(xing)為(wei)(wei)規(gui)范，做(zuo)到信息(xi)披(pi)露的(de)(de)(de)真實(shi)、準(zhun)確、完整、及時、公(gong)平；此(ci)外(wai)，運(yun)用(yong)通訊、調研(yan)、訪談、參觀、產(chan)品(pin)體驗(yan)等(deng)多維(wei)度渠道(dao)，努(nu)力為(wei)(wei)投資(zi)者(zhe)搭建立(li)體化溝(gou)通平臺，積極傳遞(di)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)文化內涵(han)、經營情況、戰略導向(xiang)，持(chi)續增強廣大投資(zi)者(zhe)對公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)信心。

　　2019年6月28日(ri)，深圳證券(quan)交易所發布了(le)《關(guan)于深市(shi)(shi)主板上市(shi)(shi)公(gong)司(si)2018年度信息披(pi)露考核結(jie)果的(de)(de)通報》，云南(nan)(nan)白(bai)藥(yao)考核結(jie)果為(wei)A，公(gong)司(si)信息披(pi)露工作長(chang)久以來始終保(bao)持(chi)(chi)了(le)高水(shui)準、規(gui)范(fan)化的(de)(de)運行(xing)。近(jin)(jin)兩年來，公(gong)司(si)持(chi)(chi)續優(you)化投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者關(guan)系管理的(de)(de)資(zi)源(yuan)調(diao)配，綜合提升(sheng)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者權益保(bao)護力(li)度，2018年至今(jin)，累計接(jie)待(dai)國內(nei)外投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者近(jin)(jin)30批次(ci)近(jin)(jin)600人(ren)次(ci)，及時披(pi)露投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者調(diao)研材料50余(yu)份，參(can)加瑞銀、招商(shang)、西南(nan)(nan)等策略會數十場(chang)，集(ji)中(zhong)接(jie)待(dai)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者、醫藥(yao)研究(jiu)員超(chao)過200人(ren)次(ci)，組織(zhi)10余(yu)場(chang)走進上市(shi)(shi)公(gong)司(si)活動，向超(chao)過2000人(ren)次(ci)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者提供通暢的(de)(de)電話咨詢服務，為(wei)全球(qiu)白(bai)藥(yao)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)者、股(gu)東提供立(li)體化的(de)(de)直接(jie)溝通交流體系。2019年，公(gong)司(si)重大決策事(shi)項頻(pin)頻(pin)出臺，在4次(ci)股(gu)東大會中(zhong)，廣大股(gu)東尤其是(shi)中(zhong)小股(gu)東的(de)(de)參(can)會率及同意率都創下了(le)歷(li)年之最(zui)。

　　未來，我們(men)將不(bu)(bu)斷(duan)深(shen)入學習資(zi)(zi)(zi)本市場相關法律法規(gui)(gui)及規(gui)(gui)范(fan)性(xing)文(wen)件，繼(ji)續用“強迫癥”筑牢信息披(pi)露防線(xian)，為(wei)公(gong)司(si)的規(gui)(gui)范(fan)運作保(bao)駕護(hu)(hu)航(hang)。同時，持續打造并維(wei)護(hu)(hu)與投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者更加(jia)暢達、良性(xing)互通的關系，切實維(wei)護(hu)(hu)好(hao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者合(he)法權益，努力為(wei)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者搭(da)建立體化溝通平臺，不(bu)(bu)斷(duan)創(chuang)新(xin)、優化投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者關系管理的方法和模式，為(wei)維(wei)護(hu)(hu)公(gong)司(si)聲譽負(fu)責(ze)，為(wei)保(bao)護(hu)(hu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者權益負(fu)責(ze)，全(quan)面踐行公(gong)司(si)在(zai)資(zi)(zi)(zi)本市場上(shang)的莊嚴承諾與責(ze)任擔當。

　　云(yun)南白藥集團股(gu)份有限公司(si)

　　2020年5月12日